Как сократить валютный риск портфеля?

Если вы хотите диверсифицировать портфель по странам, то должны учитывать валютный риск. Этот риск возникает, когда вы приобретаете активы, торгующиеся в валюте, отличной от валюты покупки. Например, за доллары США покупаете ETF на европейские акции или акции развивающихся стран.

В таком случае на результативность портфеля будет влиять не только изменение цены, но и разница курсов валют. Избежать последнего помогают фонды с защитой от колебаний валют.
Такие фонды наряду с акциями компаний держат краткосрочные форвардные контракты для нейтрализации влияния колебаний обменного курса. За счет этого у них выше комиссии (Expense Ratio). Стоит ли брать их в портфель и переплачивать за управление? Разберем в данной статье.

Вложение в европейские акции

Допустим, вы хотите вложиться в европейские акции. Для этого вы можете взять Vanguard Europe ETF (NYSE:) или более дорогой iShares MSCI Eurozone ETF (NYSE:). Expense Ratio у них 0,09% и 0,49% в год соответственно. Но ни тот, ни другой фонд не имеют валютного хеджа. Однако у iShares есть аналог EZU с защитой от колебаний курса доллара США к евро. Это фонд iShares Currency Hedged MSCI Eurozone ETF (NYSE:). Expense Ratio у него 0,52% в год.

Давайте посмотрим, какую доходность давали данные фонды за последние 6 лет (больше нам на текущий момент не посмотреть, так как HEZU появился в июле 2014 г.). Как видно на графике ниже, разница есть, и более высокая комиссия за управление себя окупает.

Вложение в акции развитых стран

В случае, если вы хотите вложиться не только в европейские акции, но в акции всех развитых стран, вы можете рассмотреть широко диверсифицированные Vanguard FTSE Developed Markets ETF (NYSE:), iShares Core MSCI EAFE ETF (NYSE:) или менее диверсифицированный и более дорогой iShares MSCI EAFE ETF (NYSE:). Expense Ratio у них 0,05%, 0,07% и 0,32% соответственно.

Из перечисленных фондов аналог с валютным хеджем есть только у EFA. Это iShares Currency Hedged MSCI EAFE ETF (NYSE:). Expense Ratio у него 0,35%. Давайте, опять же, сравним, как вели себя данные фонды за последние 6 лет (HEFA появился в январе 2014 г.). Как видно на графике ниже, разница снова есть, и более высокая комиссия за управление выглядит оправданной.

Вложение в акции развивающихся стран

Для получения экспозиции в развивающихся рынках вы можете рассмотреть один из крупнейших фондов Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (NYSE:) или более диверсифицированный iShares Core MSCI Emerging Markets (NYSE:) ETF (NYSE:) с Expense Ratio 0,12% и 0,14% соответственно. А можете выбрать менее крупный ETF, но с валютным хеджем Xtrackers MSCI Emerging Markets Hedged Equity ETF (NYSE:) с Expense Ratio 0,65%. Посмотрим, что принесли бы вложения в данные ETFы за последние 6 лет. Как видно на графике ниже, перевес вновь на стороне фонда с валютным хеджем.

Резюме

Как видите, при работе на американском рынке на ваш выбор есть не только большое число низкозатратных биржевых фондов, но и ETF-ов, решающих такие задачи как сокращение валютного риска при диверсификации портфеля по странам.